29 e risiken 8.3 entwicklung der naturkautschuk- und kautschukholzpreise die naturkautschukpreisentwicklung war in den letzten jahren sowohl von einemstarkenanstieg,alsauchvoneinemdeutlichenrückganggeprägt.die panarubber17gmbh&co.kgrechnetzumzeitpunktderprospektaufstel- lung mit einem steigenden marktpreis während des planungszeitraums von 1,25 bis 1,81 eur/kg für naturkautschuk und mit einem plangemäß stetig steigenden (2,5 % p. a.) holzerlöspreis von 125 eur/m³ im jahr 2016 bis 181 eur/m³ im jahr 2031. es besteht das risiko, dass der naturkautschuk- und/ oder der kautschukholzpreis verfällt, was zur folge hat, dass die ausschüt- tungen und rückzahlungen nicht oder nicht in der geplanten höhe statt- finden können. da geernteter kautschuk praktisch jahrelang lagerfähig ist, entsteht kein verkaufsdruck und man kann also zur not auch mehrere jahre abwarten, ob sich ein attraktiverer preis ergibt. dasselbe gilt im prinzip für das holz. man kann ggf. mit der rodung abwarten, bis ein guter preis erzielt werden kann, zumal auch das holzvolumen des baumes in dieser zeit weiter zunimmt. man hat lediglich etwas höhere kosten für lagerung und pflege. trotz dieser günstigen verkaufsposition werden durch die möglichkeit, mit dem verkauf abwarten zu können, nur kurz- und allenfalls mittelfristige preisanomalien ausgeglichen. einen langfristigen verfall der preise für den geernteten naturkautschuk und das kautschukholz lässt sich nicht auffan- gen.einsolcherlangfristigerverfallbeeinträchtigtdievermögens-,ertrags-, und liquiditätslage und kann zum ausfall von ausschüttungen an die anle- ger bis hin zu einem totalverlust der vermögensanlage führen. 8.4 länderrisiko panama die panarubber 17 gmbh & co. kg plant, kautschukbaum plantagen in panama zu bewirtschaften, naturkautschuk und kautschukholz zu produzieren und zu verwerten. es handelt sich also um eine unternehmerische investition im aus- land, genauer in zentralamerika, einer region, die politisch teilweise instabil ist. es besteht mithin das risiko, dass sich rechtliche rahmenbedingungen ändern können bzw. dass sich die wahr nehmung, durchsetzung und verteidigung von rechten im ausland schwieriger und kostspieliger gestalten kann. zwar hat sich diepanarubber17gmbh&co.kgdurchschriftlichegutachtenbestätigenlassen, dass der erwerb und die bewirt schaftung von kautschukbäumen und die pacht des dazugehö rigen bodens sowie der handel mit diesen kautschukbäumen nach geltendem recht in panama uneingeschränkt möglich sind und dass insofern auch für ausländische firmen keine restriktionen bestehen. außerdem bestehen investitionsschutzabkommenmitzahlreichenstaaten,z.b.seit1989zwischender bundesrepublikdeutschlandundpanama.insgesamtistdielangjährigepolitikder jeweiligen regierungen von pa nama davon geprägt, dass nur ein stabiles rechts- staatlichesumfeldaufdauerwirtschaftlicheprosperitätermöglicht.dennochbe- stehtdaslatenterisiko,dasspolitischetendenzensichinpanamabreitmachen,die zuraushöhlungderrechtspositionenausländischerinvestorenführen.dieinstru- menteeinersolchenaushöhlungsindz.b.kapitalverkehrssteuern,derzwang,gel- derinstaatsanleihenvonpanamaanzulegen,sondersteuernaufnaturkautschuk. solchemaßnahmenkönnendievermögens-undertragslagederpanarubber17 gmbh&co.kgbeeinträchtigenundsieunterumständenzurliquidationzwingen. verwirklichensichdieserisiken,kanndieszumausfallvonausschüttungenanden anlegerbishinzueinemtotalverlustdervermögensanlageführen. 8.5 währungsrisiko dazurzeiteinerseitsdielandeswährunginpanamaandenus-dollargebunden ist und ferner alle wirtschaftlichen trans aktionen, insbesondere der kauf und verkauf von kautschuk baumbeständen und kautschukbaumplantagen sowie der han del mit naturkautschuk und kautschukholz in us-dollar abge wickelt werden und entsprechende erlöse in us-dollar anfallen, andererseits jedoch der erwerb eines kautschukbaumbestan des oder einer kautschukbaumplantage sowie alle ausschüt tungen an kommanditisten in der heimischen währung der panarubber17gmbh&co.kgerfolgen(alsoineuro),bestehteinwährungsrisi- ko.verwirklichtsichdaswährungsrisiko,hatdiesnegativeauswirkungenaufdie vermögens-,ertrags-undliquiditätslageundkannzumausfallvonausschüttun- genandenanlegerbishinzueinemtotalverlustdervermögensanlageführen. 8.6 abhängigkeit von dienstleistern die panarubber 17 gmbh & co. kg plant, den kautschukbaumbestand von der timberfarm gmbh zu erwerben. die timberfarm gmbh plant, erstellt und betreibt seit 2011 in kooperation mit der timberfarm sa kautschuk- plantagen in panama. panarubber 17 gmbh & co. kg hat die option, die kautschukbaumbestände von der timberfarm gmbh durch die timber- farm sa bewirtschaften und verwerten zu lassen. die timberfarm gmbh und die timberfarm sa sind selbst ständige und unabhängigeunternehmenundwederpersonellnochgesellschaftsrechtlich miteinander verbunden.